Italy's Banking Crisis-Eurozone Crisis.
(1) Σε κρίσιμο σημείο η Monte dei Paschi
- Αντιμέτωποι με κούρεμα μικροκαταθέτες.
(2) Η... παρωδία του bail-in.
(3) Κρατική διάσωση για Monte dei Paschi και κούρεμα πιστωτών.
(4) Tyler Durden-ZEROHEDGE:The Next Domino Falls As Predicted... Here's What Comes Next.
(5) Italy’s Bank Crisis Isn’t Renzi’s Problem Anymore It’s “a huge drag on growth, but it won’t solve itself spontaneously.”
(6) ECB Calls Italy's Bluff, Rejects Monte Paschi Request For More Time To Raise Capital.
(7)What can be done to stop an Italian banking crisis?
(8) Italy’s banks are in a slow-motion crisis, and Europe may pay.
Σε κρίσιμο σημείο η Monte dei Paschi
- Αντιμέτωποι με κούρεμα μικροκαταθέτες
Η Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα απέρριψε το αίτημα της Monte dei Paschi για χρονική παράταση ώστε η ιταλική τράπεζα να προχωρήσει σε αύξηση κεφαλαίου, σύμφωνα με πληροφορίες του Reuters, μια απόφαση που ασκεί πίεση στην ιταλική κυβέρνηση να διασώσει την τράπεζα.
Η Monte dei Paschi είχε ζητήσει από την τραπεζική εποπτική Αρχή της ΕΚΤ να της δώσει περιθώριο έως τα μέσα Ιανουαρίου για να συγκεντρώσει τα 5 δισ. ευρώ ώστε να καλύψει από ιδιωτικές πηγές τις ανάγκες της σε κεφάλαια.
Ωστόσο, το εποπτικό συμβούλιο της ΕΚΤ σε σημερινή συνάντηση απέρριψε το αίτημα με την αιτιολογία ότι η καθυστέρηση θα είχε ελάχιστα οφέλη και ότι ήρθε η ώρα για τη Ρώμη να παρέμβει, σύμφωνα με την πηγή που επικαλείται το Reuters.
Η ιταλική κυβέρνηση αναμένεται να παρέμβει στις επόμενες ημέρες για την ανακεφαλαιοποίηση της τράπεζας, ώστε να αποτραπεί ο κίνδυνος να καταρρεύσει, σύμφωνα με τραπεζικές πηγές.
Η μετοχή της ιταλικής τράπεζας κατέγραψε απώλειες 7,3% στο χρηματιστήριο του Μιλάνο και στη συνέχεια ανεστάλη η διαπραγμάτευσή της.
Ενδεχόμενη κατάρρευση της Monte dei Paschi θα μπορούσε να απειλήσει τις αποταμιεύσεις χιλιάδων μικροκαταθέτες, να προκαλέσει κλυδωνισμούς στον ευρύτερο τραπεζικό τομέα και να προκαλέσει μια οικονομική κρίση στην τρίτη μεγαλύτερη οικονομία της ευρωζώνης.
9/12/2016
http://www.liberal.gr/arthro/99638/oikonomia/epicheiriseis/Reuters-aporriptei-i-ekt-to-aitima-tis-Monte-dei-Paschi-gia-paratasi.html
Η... παρωδία του bail-in
Τρόπους που θα παρακάμπτουν τον κανόνα που οι ίδιες εφηύραν αναζητούν οι ευρωπαϊκές Αρχές, υπό το φόβο μετάδοσης της ιταλικής τραπεζικής κρίσης σε ολόκληρη την Ευρώπη. Η κοινοτική Οδηγία για το bail-in επιτρέπει κάποια περιθώρια ευελιξίας στην εφαρμογή της, με γνώμονα τη χρηματοπιστωτική σταθερότητα, όμως δεν έχουν περάσει παρά μόλις λίγοι μήνες από την εποχή που σύσσωμη η ευρωπαϊκή ηγεσία διαφήμιζε το «τέλος των τραπεζικών διασώσεων με χρήματα των φορολογουμένων».
Σήμερα, η Ιταλία φέρεται να ζητά δάνειο από την Ευρώπη ύψους 15 δισ. ευρώ για να εξυγιάνει τις τράπεζές της χωρίς να πλήττονται οι μικροομολογιούχοι, από τη στιγμή που η πολιτική αβεβαιότητα στη χώρα οδηγεί σε αδιέξοδο το σχέδιο ενίσχυσης της Monte Paschi με ιδιωτικά κεφάλαια. Εκφράζονται, ωστόσο, φόβοι ότι η κρατικοποίηση μίας μεγάλης – και άρα συστημικής – τράπεζας δεν αποκλείεται να αποτελέσει... δεδικασμένο, δυσκολεύοντας την ανακεφαλαιοποίηση και άλλων μεγάλων τραπεζών στο μέλλον, καθώς οι επενδυτές θα περιμένουν τη συμμετοχή του δημοσίου για να συνεισφέρουν.
Επίσης, αρκετοί αναλυτές σχολιάζουν ότι το σχέδιο κρατικής διάσωσης με... προνόμια για τους κατόχους ομολόγων μειωμένης εξασφάλισης, κινδυνεύει να μετατρέψει τον κανόνα του bail-in σε... παρωδία. «Οι αρχές μοιάζουν να παίζουν με τις λέξεις. Το θέμα είναι αν η αγορά των ομολόγων από το δημόσιο θα γίνει σε τιμές αγοράς ή όχι για να χαρακτηριστεί κρατική παρέμβαση, ή το να υπάρχει ένα ενιαίο πλαίσιο κανόνων για όλες τις τράπεζες»; «Οι επενδυτές θα πρέπει να γνωρίζουν στο εξής που τοποθετούν τα χρήματά τους, αλλιώς η ανακεφαλαιοποίηση του ιταλικού τραπεζικού κλάδου και το σχέδιο για τα κόκκινα δάνεια θα αποτύχουν πριν καλά καλά ξεκινήσουν», σημειώνει στο liberal.gr αναλυτής από το City του Λονδίνου.
Αν «πέσει» η Monte Paschi θα συμπαρασύρει στο διάβα της ορισμένες από τις μεγαλύτερες τράπεζες στην Ιταλία. Αν, στον αντίποδα, διασωθεί μέσω «κουρέματος» των ομολόγων μειωμένης εξασφάλισης που οι ίδιες οι ιταλικές τράπεζες πωλούσαν ως «ασφαλείς» επενδύσεις, η έννοια του bail-in ενδέχεται να λάβει άλλες διαστάσεις. Σημειώνεται ότι σύμφωνα με στοιχεία της ΕΚΤ, το 80% των τίτλων ιταλικών τραπεζών που είναι επιλέξιμοι για «κούρεμα», βρίσκονται στα χέρια εγχώριων επενδυτών. Είναι το μεγαλύτερο ποσοστό στην Ευρωζώνη, γεγονός που αποδεικνύει το βάρος μιας τέτοιας πολιτικής απόφασης.
Επενδυτικοί οίκοι έχουν επανειλημμένα τονίσει ότι ο «εκκωφαντικός» αντίκτυπος της εφαρμογής του bail-in στην αρχαιότερη τράπεζα του κόσμου θα επηρεάσει το σύνολο του ευρωπαϊκού τραπεζικού κλάδου. Η εντύπωση που δημιουργείται είναι πως οι Ευρωπαίοι δεν είναι έτοιμοι να εφαρμόσουν έναν κανόνα που δημιούργησαν για να αντιμετωπίσουν ένα συγκεκριμένο πρόβλημα, χωρίς ωστόσο να έχουν εκτιμήσει σωστά τις επιπτώσεις του σε περιόδους έντονης πολιτικής αβεβαιότητας ή αναταράξεων στις αγορές. Στις Βρυξέλλες δε, γνωρίζουν ότι στην περίπτωση που εφαρμοστεί σε... όλη του τη μεγαλοπρέπεια ο κανόνας του bail-in για την Monte Paschi, τότε κινδυνεύουν με «ασφυξία» άλλες ιταλικές τράπεζες – ακόμη και η UniCredit - με την κρίση να διαχέεται άμεσα στον ευρωπαϊκό Νότο και σε ολόκληρη την Ευρώπη.
Που θα βρει 5 δισ. ευρώ η Monte Paschi;
Οι ελπίδες να βρεθούν ιδιωτικά κεφάλαια ύψους 5 δισ. ευρώ έως το τέλος Δεκεμβρίου για την κεφαλαιακή ενίσχυση της Monte Paschi δεν έχουν εξανεμιστεί, ωστόσο μειώνονται δραματικά όσο περνούν οι ώρες και οι ημέρες.
Τα δεδομένα έχουν ως εξής: Η τράπεζα έχει ήδη συμφωνήσει με θεσμικούς επενδυτές την ανταλλαγή ομολόγων με μετοχές σε ένα deal που θα καλύψει σχεδόν το 1 δισ. ευρώ των συνολικών απαιτούμενων κεφαλαίων. Αν προχωρήσει το σχέδιο που έχει δει το φως της δημοσιότητας και το ιταλικό δημόσιο αποκτήσει μερίδιο ύψους 2 δισ. ευρώ στην τράπεζα, αυξάνοντας το ποσοστό του από 4% σε 40%, τότε απομένουν άλλα 2 δισ. ευρώ για την ολοκλήρωση της ανακεφαλαιοποίησης.
Οι ιταλικές αρχές εκτιμούν ότι η συμμετοχή του δημοσίου θα μετριάσει τις ανησυχίες των επενδυτών οι οποίοι θα καλύψουν τα 2 δισ. ευρώ τις επόμενες εβδομάδες, παρά την πολιτική αβεβαιότητα.
Από την πρωτοχρονιά του 2016 που η Ευρωπαϊκή Ένωση εισήλθε στον... κόσμο του bail-in, οι ανησυχίες για τον τρόπο εφαρμογής της κοινοτικής οδηγίας ήταν έκδηλες. Και αυτό γιατί ο κανόνας, που προβλέπει ότι οι ιδιώτες επενδυτές και οι καταθέτες θα επιβαρύνονται στην περίπτωση που μία τράπεζα χρειάζεται κεφάλαια και όχι οι φορολογούμενοι, δεν αντιμετωπίζει όλους τους επενδυτές με τον ίδιο τρόπο.
Αναλυτές, όπως για παράδειγμα του οίκου Fitch, είχαν επισημάνει ότι η εφαρμογή των κανόνων θα είναι δύσκολη διότι η επιβολή «κουρέματος» σε ιδιώτες επενδυτές θα είναι «πολιτικά απαράδεκτη» σε χώρες όπως η Ιταλία και η Πορτογαλία, όπου οι τράπεζες πωλούσαν για πολλά χρόνια ομόλογα σε πελάτες τους. Ο διαχωρισμός των μικροεπενδυτών και των θεσμικών επενδυτών μπορεί να καθιστά πιο «εύπεπτη» πολιτικά την εφαρμογή του bail-in, όμως δυσκολεύει την προσπάθεια των τραπεζών να αντλήσουν κεφάλαια.
8/12/2016
Κων/νος Μαριόλης
http://www.liberal.gr/arthro/99163/oikonomia/2016/i-parodia-tou-bail-in.html
Κρατική διάσωση για Monte dei Paschi και κούρεμα πιστωτών
Προς κρατική διάσωση οδεύει ολοταχώς η τρίτη μεγαλύτερη τράπεζα της Ιταλίας, Monte dei Paschi di Siena. Το μεσημέρι η Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα απέρριψε το αίτημα της διοίκησης της Monte Paschi για παράταση της προθεσμίας ώστε να προσπαθήσει να αντλήσει νέα κεφάλαια από ιδιώτες επενδυτές. Παράλληλα οι τράπεζες που είχαν αναλάβει την ανακεφαλαιοποίηση της Monte Paschi ενημέρωσαν ότι δεν υπάρχει ούτε χρόνος, ούτε οι ιδιώτες επενδυτές είναι διατεθειμένοι να επενδύσουν 5 δισ. ευρώ στην προβληματική τράπεζα.
Σύμφωνα με αποκλειστικές πληροφορίες του Reuters το εποπτικό συμβούλιο της ΕΚΤ απέρριψε το μεσημέρι της Παρασκευής το αίτημα της Monte Paschi με το σκεπτικό ότι δεν θα είχε ιδιαίτερο νόημα η παράταση της προθεσμίας και ότι πλέον είναι καιρός να παρέμβει η Ρώμη. Η ΕΚΤ φοβήθηκε σύμφωνα με πληροφορίες ότι αν έδινε την παράταση τότε θα μπορούσε να βγει εκτός ελέγχου η κατάσταση. Η διοίκηση της Monte dei Paschi di Siena είχε ζητήσει παράταση της προθεσμίας που έληγε στα τέλη του έτους μέχρι τις 20 Ιανουαρίου στην προσπάθεια να πείσει το κρατικό επενδυτικό ταμείο του Κατάρ να επενδύσει 1-2 δισ. ευρώ στην τράπεζα.
Πλέον αναμένεται η παρέμβαση της ιταλικής κυβέρνησης η οποία θα κληθεί να διασώσει, είτε με δικά της χρήματα είτε με δάνειο από την Ευρωζώνη, την τρίτη μεγαλύτερη τράπεζα της Ιταλίας. Σύμφωνα με την νέα οδηγία περί κρατικής διάσωσης τραπεζών που ισχύει πλήρως από την αρχή του 2016 όταν μια τράπεζα λαμβάνει χρήματα από το κράτος πρέπει σε κάθε περίπτωση να “κουρευτούν” οι πιστωτές της ώστε να μην επωμιστούν όλο το κόστος οι φορολογούμενοι. Η έκταση του “κουρέματος” που θα υποστούν οι πιστωτές της Monte Paschi, μεταξύ των οποίων περίπου 40 χιλιάδες μικροεπενδυτές, ποικίλλει ανάλογα με το είδος της διάσωσης. Αν η Ρώμη καταφέρει να πείσει τις Βρυξέλλες και τη Φρανκφούρτη ότι η Monte Paschi εξακολουθεί να είναι φερέγγυα τότε θα μπορούσε να την διασώσει μέσω της λεγόμενης “προληπτικής ανακεφαλαιοποίησης”. Οι επενδυτές που κατέχουν ομόλογα μειωμένης εξασφάλισης θα υποστούν “κούρεμα” σε κάθε περίπτωση. Αν η Ρώμη επιλέξει να διασώσει την Monte Paschi, ενδεχομένως και άλλες ιταλικές μικρομεσαίες τράπεζες που βρίσκονται σε διαδικασία ανακεφαλαιοποίησης μέσω δανείου από τον Ευρωπαϊκό Μηχανισμό Σταθερότητας, τότε το πιθανότερο είναι πως οι πιστωτές της Monte Paschi θα κληθούν να συμβάλλουν καλύπτοντας μέχρι και το 8% του κόστους ανακεφαλαιοποίησης. Επιπλέον η Ρώμη θα κληθεί να υπογράψει Μνημόνιο συνεργασίας με την Ευρωζώνη (όπως είχε κάνει η Ισπανία το 2012) και να δεχτεί να εφαρμόσει σκληρά μέτρα λιτότητας.
Σε κάθε περίπτωση οι εξελίξεις είναι πολύ πιθανό να ενισχύσουν ευρωσκεπτικιστικά κόμματα όπως το κίνημα των Πέντε Αστέρων του Μπέπε Γκρίλο και η ακροδεξιά Λέγκα του Βορρά. Υπάρχουν περίπου 40 χιλιάδες μικροεπενδυτές της Monte Paschi, τους οποίους η τράπεζα είχε πείσει, εξαπατώντας τους, πριν από λίγα χρόνια να μετατρέψουν τις καταθέσεις τους σε ομόλογα μειωμένης εξασφάλισης. Το “κούρεμα” αυτών των επενδυτών είναι βέβαιο ότι θα προκαλέσει πολιτική θύελλα στην Ιταλία. Ακόμη πιο δύσκολη, από πολιτικής απόψεως, θα είναι η ενδεχόμενη υπογραφή Μνημονίου. Η μετοχή της Monte Paschi υποχωρούσε στις 4 το απόγευμα κατά 7,34%. Λίγα λεπτά αργότερα διακόπκε η διαπραγμάτευση της μετοχής αφού προηγουμένως η πτώση είχε φτάσει το 11,4%. Η απόδοση των ιταλικών κρατικών ομολόγων δεκαετούς διάρκειας παρέμενε σχεδόν αμετάβλητη στο 2,03%.
9/12/2016
ΚΩΣΤΑΣ ΚΑΡΚΑΓΙΑΝΝΗΣ
http://www.kathimerini.gr/887191/article/oikonomia/die8nhs-oikonomia/kratikh-diaswsh-gia-monte-dei-paschi-kai-koyrema-pistwtwn
ΣXETIKA
Σκίτσο του Mιχάλη Κουντούρη
Tyler Durden-ZEROHEDGE:The Next Domino Falls As Predicted... Here's What Comes Next
Italy’s Bank Crisis Isn’t Renzi’s Problem Anymore It’s “a huge drag on growth, but it won’t solve itself spontaneously.”
ECB Calls Italy's Bluff, Rejects Monte Paschi Request For More Time To Raise Capital
What can be done to stop an Italian banking crisis?
Italy’s banks are in a slow-motion crisis, and Europe may pay
Κρατική διάσωση για Monte dei Paschi και κούρεμα πιστωτών
Προς κρατική διάσωση οδεύει ολοταχώς η τρίτη μεγαλύτερη τράπεζα της Ιταλίας, Monte dei Paschi di Siena. Το μεσημέρι η Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα απέρριψε το αίτημα της διοίκησης της Monte Paschi για παράταση της προθεσμίας ώστε να προσπαθήσει να αντλήσει νέα κεφάλαια από ιδιώτες επενδυτές. Παράλληλα οι τράπεζες που είχαν αναλάβει την ανακεφαλαιοποίηση της Monte Paschi ενημέρωσαν ότι δεν υπάρχει ούτε χρόνος, ούτε οι ιδιώτες επενδυτές είναι διατεθειμένοι να επενδύσουν 5 δισ. ευρώ στην προβληματική τράπεζα.
Σύμφωνα με αποκλειστικές πληροφορίες του Reuters το εποπτικό συμβούλιο της ΕΚΤ απέρριψε το μεσημέρι της Παρασκευής το αίτημα της Monte Paschi με το σκεπτικό ότι δεν θα είχε ιδιαίτερο νόημα η παράταση της προθεσμίας και ότι πλέον είναι καιρός να παρέμβει η Ρώμη. Η ΕΚΤ φοβήθηκε σύμφωνα με πληροφορίες ότι αν έδινε την παράταση τότε θα μπορούσε να βγει εκτός ελέγχου η κατάσταση. Η διοίκηση της Monte dei Paschi di Siena είχε ζητήσει παράταση της προθεσμίας που έληγε στα τέλη του έτους μέχρι τις 20 Ιανουαρίου στην προσπάθεια να πείσει το κρατικό επενδυτικό ταμείο του Κατάρ να επενδύσει 1-2 δισ. ευρώ στην τράπεζα.
Πλέον αναμένεται η παρέμβαση της ιταλικής κυβέρνησης η οποία θα κληθεί να διασώσει, είτε με δικά της χρήματα είτε με δάνειο από την Ευρωζώνη, την τρίτη μεγαλύτερη τράπεζα της Ιταλίας. Σύμφωνα με την νέα οδηγία περί κρατικής διάσωσης τραπεζών που ισχύει πλήρως από την αρχή του 2016 όταν μια τράπεζα λαμβάνει χρήματα από το κράτος πρέπει σε κάθε περίπτωση να “κουρευτούν” οι πιστωτές της ώστε να μην επωμιστούν όλο το κόστος οι φορολογούμενοι. Η έκταση του “κουρέματος” που θα υποστούν οι πιστωτές της Monte Paschi, μεταξύ των οποίων περίπου 40 χιλιάδες μικροεπενδυτές, ποικίλλει ανάλογα με το είδος της διάσωσης. Αν η Ρώμη καταφέρει να πείσει τις Βρυξέλλες και τη Φρανκφούρτη ότι η Monte Paschi εξακολουθεί να είναι φερέγγυα τότε θα μπορούσε να την διασώσει μέσω της λεγόμενης “προληπτικής ανακεφαλαιοποίησης”. Οι επενδυτές που κατέχουν ομόλογα μειωμένης εξασφάλισης θα υποστούν “κούρεμα” σε κάθε περίπτωση. Αν η Ρώμη επιλέξει να διασώσει την Monte Paschi, ενδεχομένως και άλλες ιταλικές μικρομεσαίες τράπεζες που βρίσκονται σε διαδικασία ανακεφαλαιοποίησης μέσω δανείου από τον Ευρωπαϊκό Μηχανισμό Σταθερότητας, τότε το πιθανότερο είναι πως οι πιστωτές της Monte Paschi θα κληθούν να συμβάλλουν καλύπτοντας μέχρι και το 8% του κόστους ανακεφαλαιοποίησης. Επιπλέον η Ρώμη θα κληθεί να υπογράψει Μνημόνιο συνεργασίας με την Ευρωζώνη (όπως είχε κάνει η Ισπανία το 2012) και να δεχτεί να εφαρμόσει σκληρά μέτρα λιτότητας.
Σε κάθε περίπτωση οι εξελίξεις είναι πολύ πιθανό να ενισχύσουν ευρωσκεπτικιστικά κόμματα όπως το κίνημα των Πέντε Αστέρων του Μπέπε Γκρίλο και η ακροδεξιά Λέγκα του Βορρά. Υπάρχουν περίπου 40 χιλιάδες μικροεπενδυτές της Monte Paschi, τους οποίους η τράπεζα είχε πείσει, εξαπατώντας τους, πριν από λίγα χρόνια να μετατρέψουν τις καταθέσεις τους σε ομόλογα μειωμένης εξασφάλισης. Το “κούρεμα” αυτών των επενδυτών είναι βέβαιο ότι θα προκαλέσει πολιτική θύελλα στην Ιταλία. Ακόμη πιο δύσκολη, από πολιτικής απόψεως, θα είναι η ενδεχόμενη υπογραφή Μνημονίου. Η μετοχή της Monte Paschi υποχωρούσε στις 4 το απόγευμα κατά 7,34%. Λίγα λεπτά αργότερα διακόπκε η διαπραγμάτευση της μετοχής αφού προηγουμένως η πτώση είχε φτάσει το 11,4%. Η απόδοση των ιταλικών κρατικών ομολόγων δεκαετούς διάρκειας παρέμενε σχεδόν αμετάβλητη στο 2,03%.
9/12/2016
ΚΩΣΤΑΣ ΚΑΡΚΑΓΙΑΝΝΗΣ
http://www.kathimerini.gr/887191/article/oikonomia/die8nhs-oikonomia/kratikh-diaswsh-gia-monte-dei-paschi-kai-koyrema-pistwtwn
ΣXETIKA
Σκίτσο του Mιχάλη Κουντούρη
Tyler Durden-ZEROHEDGE:The Next Domino Falls As Predicted... Here's What Comes Next
Italy’s Bank Crisis Isn’t Renzi’s Problem Anymore It’s “a huge drag on growth, but it won’t solve itself spontaneously.”
ECB Calls Italy's Bluff, Rejects Monte Paschi Request For More Time To Raise Capital
What can be done to stop an Italian banking crisis?
Italy’s banks are in a slow-motion crisis, and Europe may pay