IVOS 2: ΚΕΙΜΕΝΑ,ΕΙΚΟΝΕΣ

  Γιατί δεν θα ζήσουμε νέα κρίση χρέους στην Ελλάδα.  Η πανδημία θα οδηγήσει το κρατικό χρέος της Ελλάδας πάνω από  το 200% του ΑΕΠ, ανατρέποντας στην ουσία τις πολυετείς προσπάθειες μείωσής του. Το χρέος λοιπόν  ελέω της διάρκειας της πανδημίας επιστρέφει ως πρόβλημα,  γεγονός που δεν τονίζουν μόνο οι ξένοι αξιωματούχοι. Όμως  αυτή τη φορά, η Ελλάδα έχει όχι έναν, αλλά πολλούς άσσους στο μανίκι της. Μάλιστα κάποιους από αυτούς, τους χρωστάει και στην προηγούμενη κυβέρνηση. Αν και είναι κρίμα που δεν αναγνωρίζουν όλοι ότι είμαστε στο ίδιο καράβι, αυτό που θα πρέπει να ζυγίσουμε ως επενδυτές και ως πολίτες, είναι ότι αυτή τη φορά, οι συνισταμένες του προβλήματος είναι τελείως διαφορετικές. Καταρχάς, η πανδημία δεν χτύπησε μόνο την Ελλάδα. Το κρατικό χρέος των χωρών-μελών της Ευρωζώνης ως ποσοστό του ΑΕΠ αναμένεται να αναθεωρηθεί έως και το 101% κατά μέσο όρο το 2020.(σ.σ: έως τον Σεπτέμβριο του 2020 ήταν στο 97,3%). Οι περισσότερες χώρες της ΕΕ είναι στην ου...

Το διπλό σχέδιο της Λαγκάρντ  κόντρα στις γερμανικές αντιδράσεις. Είναι το QE Πανδημίας το νέο «μπαζούκα» της ΕΚΤ, από τη στιγμή που η Γερμανία δεν πρόκειται να συμφωνήσει στη χρήση του OMT; Ναι, αν κρίνουμε από την επιμονή της Λαγκάρντ στη λέξη «ευελιξία» και στη σιγουριά της ότι το έκτακτο QE είναι το κατάλληλο εργαλείο για να αντιμετωπιστεί η κρίση, αφού μπορεί να μεγαλώσει όσο χρειαστεί. Για μία ακόμη φορά η Κριστίν Λαγκάρντ απογοήτευσε τις αγορές που ζητούν την εφαρμογή πιο δραστικών μέτρων. Στην ουσία αυτό που θέλουν οι αγορές από την ΕΚΤ είναι να βαδίσει στα χνάρια της Fed. Να δεσμευτεί δηλαδή ότι θα παρεμβαίνει χωρίς όρια στην αγορά ομολόγων για να διατηρεί χαμηλά τις αποδόσεις των κρατικών τίτλων αλλά και ότι θα εξετάσει ακόμη και μέτρα που μέχρι πρότινος φάνταζαν αδιανόητα όπως η αγορά junk ομολόγων. Όλοι περιμένουν το πρόγραμμα OMT που δημιούργησε το 2012 ο Μάριο Ντράγκι για να πείσει τις αγορές ότι υπάρχει ένας μεγάλος εγγυητής που δεν θα αφήσει τα επι...

Με λάθος εργαλεία πολεμά την κρίση η Ευρώπη. Γιατί το Ταμείο Ανάκαμψης που οραματίζονται οι Ευρωπαίοι ηγέτες δεν είναι η απάντηση στο πρόβλημα. Πώς «θάφτηκαν» τα κορωνο-ομόλογα και τα perpetual bonds. Ποιες είναι οι κινήσεις που θα μπορούσαν πραγματικά να βοηθήσου ν. Ετελείωσε. Το «κορωνο-ομόλογο» της Ιταλίας αποτελεί παρελθόν και το ίδιο και η πρόταση της Ισπανίας για ένα αέναο ομόλογο (perpetual bond) ως δημοσιονομικού σταθεροποιητή. Οι ηγέτες της ΕΕ μπορεί να μην κατέληξαν σε μια τελική συμφωνία. Έδωσαν όμως την κατεύθυνση: θα υπάρξει μια προσωρινή αύξηση του προϋπολογισμού της ΕΕ, ίσως από το 1,2% στο 2% του ΑΕΠ της ΕΕ. Αυτά τα χρήματα δεν θα καταβληθούν σε μετρητά, αλλά θα έρθουν με τη μορφή εγγυήσεων. Σύμφωνα με δημοσίευμα, η Ευρωπαϊκή Επιτροπή σχεδιάζει να αντλήσει ίσως 320 δισ. ευρώ από τις αγορές σε περίοδο δυο ή τριών ετών. Μέρος του χρήματος αυτού θα δαπανηθεί υπό τη μορφή επιχορηγήσεων. Τα υπόλοιπα υποτίθεται πως θα κινητοποιηθούν για ένα ταμείο το ο...

Κλειδί η στάση των Ανατολικοευρωπαίων στην Σύνοδο Κορυφής. Συνέντευξη:  Ντάνιελ Γκρος Οικονομολόγος, επικεφαλής του think tank CEPS Σε μια πολιτική συμφωνία, ύψους ακόμη και πάνω από 1,5 τρισ.ευρώ, με άξονα τον κοινοτικό προϋπολογισμό και της οποίας η τελική μορφή θα αποσαφηνιστεί μετά το καλοκαίρι, θα καταλήξουν σήμερα οι Ευρωπαίοι ηγέτες, όπως εκτιμά μιλώντας στο liberal.gr ο γνωστός γερμανός οικονομολόγος Ντάνιελ Γκρος , τονίζοντας ωστόσο ότι το πρόβλημα δεν θα είναι οι Γερμανοί αλλά η στάση των Ανατολικοευρωπαίων. Εξηγεί δηλαδή ότι από την στιγμή που η ΕΕ θα βάλει ως εγγύηση τον επταετή κοινοτικό προϋπολογισμό για να δανειστεί από τις αγορές, η Πολωνία, η Ουγγαρία και η Τσεχία, χώρες εκτός της Ευρωζώνης, που δεν επλήγησαν όπως ο Νότος από την πανδημία, είναι βέβαιο ότι θα ζητήσουν εγγυήσεις πως θα εισπράξουν τους ίδιους ακριβώς κοινοτικούς πόρους με αυτούς που θα έπαιρναν προτού ξεσπάσει η πανδημία. Ο επικεφαλής πάντως του ευρωπαϊκού think tank Κέντρο ...

ΣΧΕΤΙΚΑ ΚΕΙΜΕΝΑ Τρεις αλήθειες και ο τρελός του χωριού. Σύνοδος Κορυφής: Η γερμανική ρελάνς"  στα αιτήματα για το ευρωομόλογο. Στις 23 του Απρίλη η Σύνοδος Κορυφής της "Ενωμένης Ευρώπης" δεν πρόκειται να δώσει απάντηση στα αδιέξοδα που δεν κατάφερε να λύσει το Eurogroup της Πέμπτης 9 του Απρίλη. Το πώς θα απαντήσει η Ευρώπη απέναντι στη διπλή κρίση της πανδημίας και της οικονομικής κατάρρευσης παραμένει ένα δίλημμα με εξαιρετικά δύσκολη απάντηση για τους ηγέτες της Ε.Ε. Παρ’ όλα αυτά οι "λύσεις" που βρίσκονται στο τραπέζι των διαπραγματεύσεων είναι ήδη διαμορφωμένες και κάποια στιγμή μέσα στο 2020 –και εξ ανάγκης πριν από το καλοκαίρι– η απάντηση θα πρέπει να δοθεί. Σύμφωνα με όσα βρίσκονται σε γνώση του "Κεφαλαίου" οι "λύσεις" είναι δύο και απολύτως αντίθετες η μία με την άλλη. Η πρώτη λύση Η Γερμανία, με την υποστήριξη χωρών της βόρειας Ευρώπης αποκλείει την έκδοση ευρωομολόγων και αντιπροτείνει –το έχει ή...