Η επίδραση του ευρώ στη γερμανική οικονομία.
Σκίτσο του Γ.ΙΩΑΝΝΟΥ Αυτό το άρθρο περιγράφει τέσσερα χαρακτηριστικά της γερμανικής οικονομίας τα οποία βρίσκονται στη ρίζα των εξωτερικών της ανισορροπιών: την εξέλιξη της πραγματικής της συναλλαγματικής ισοτιμίας, τις υποκείμενες τάσης στην παραγωγικότητα και στο κόστος εργασίας ανά μονάδα, την επίμονη έλλειψη επενδύσεων σε σχέση με τις εγχώριες αποταμιεύσεις, και την διάθεση μεγάλου μέρους του υφιστάμενου εξωτερικού χρέους σε επενδύσεις χαρτοφυλακίου εκτός ευρωζώνης. Το ευρώ έχει βοηθήσει τη Γερμανία να διατηρήσει μια ισχυρή ανταγωνιστική θέση για τις εξαγωγές της εντός της ευρωζώνης και έχει συμβάλει στη συγκράτηση της ανατίμησης της συναλλαγματικής ισοτιμίας σε σχέση με τα κύρια νομίσματα τρίτων χωρών. Επιπλέον, η νομισματική ένωση έχει εξαλείψει μεγάλο μέρος της πίεσης προς τη Γερμανία να προσαρμόσει το τεράστιο εξωτερικό της πλεόνασμα, από τη στιγμή που οι κεφαλαιακές εισροές δεν επηρεάζουν πλέον τη δημιουργία νομισματικής βάσης. Η ισχύς των εξαγωγών της γερμ...